《ve 代币模型失效复盘：Pendle、PancakeSwap、Balancer 为何集体放弃》

Core desk view on the market: （作者：Pink Brains；编译：深潮 TechFlow）系统拆解三大 DeFi 协议退出 ve 模型的原因，指出问题不在理论而在执行：低参与率、治理被捕获、排放错配与代币价格下跌形成负反馈。核心结论是，ve 模型仅在存在真实流动性分配需求时有效，否则会放大效率损失与中心化风险；因此行业正转向回购、通缩或流动性质押等更直接的激励机制。 阅读全文：